Разговор о залихама: гооглеов квартал 2014. године подсећа на дугорочне циљеве

Краткорочни посјети новчанику могу на крају бити добри за компанију

Матични брод иза Андроида (то би био Гоогле) је у четвртак пријавио своју зараду у К4, и иако нема много вести везаних за Андроид, које би требало размотрити из извештаја (добили смо мале нуггет-ове на Некус 6, Гоогле Плаи употреба и употреба Цхромецаст-а) знам да вас многи занимају Гоогле у целини или чак Гоогле као инвестиција. Моја мисија овде, као и обично, је да сумирам неке од најважнијих података и коментара који долазе од објављивања зараде и конференцијског позива аналитичара.

Уоквирујући ову расправу, мислим да је важно да људи имају на уму Гооглеову традицију фокусирања на дугорочне пројекте. Оснивачи Гооглеа контролишу велики блок вишеструких гласачких листића, а ова структура капитала дизајнирана је с обзиром на контролу. Ларри и Сергеи не желе да их Валл Стреет присили да брину о краткорочним перформансама. Желе бити слободни улагати у дугорочне инвестиције у пројекте за које очекују да ће дати резултате у будућности.

На потенцијалне пропусте можемо гледати као што су Гоогле+ или Гоогле Гласс. Можемо се подсетити свих бета производа које је Гоогле направио само да би се касније угасио. Ако то учинимо и понашамо се као да је искуство компаније лоше, понашамо се управо супротно ономе како верујем да успешни предузетници делују. Било који сјајни пословни лидер ће вам рећи да је важно да пропаднете у стварима. Ако повремено не успете, не идете након довољно великих циљева.

Гоогле је употребио велика слова у претраживању, а потом и у оглашавању. То предузеће, АдВордс, и даље је солидно растуће и важно за финансирање Гооглеове будућности. Да није Гооглеове спремности да улаже профит од оглашавања у друге производе, не бисмо имали Мапе, Гмаил, ИоуТубе или чак Андроид. И сигурно не бисмо имали ништа што слиједи.

Имајући то у виду погледајмо резултате К4.

Постоје долари, а затим и долари

Долар у порасту може да убоде, али то је и црвена харинга.

Гоогле је за тромјесечје донио 18, 1 милијарди УСД продаје, што је 15 посто више у односу на К4 2013. Важно је нагласити да је амерички долар у посљедње вријеме врло јак. Будући да Гоогле остварује приход у многим различитим валутама, које се затим претварају у америчке доларе за финансијско извештавање, пораст америчког долара значи да је Гоогле-ов приход хит. Гоогле и практично свака друга велика америчка компанија суочавају се са истим тим проблемом. Као дугорочни инвеститор склон сам игнорисању колебања валута, јер их не могу предвидјети, а они заиста не значе ништа за нашу процену како је стварни посао обављао.

Инвеститори често говоре о "константној валути" перформанси, што само значи да се претварамо као да се амерички долар уопће није кретао у поређењу с другим валутама. Није реално, али пошто ми не можемо да одговорно одговоримо за потезе валута (било да помажу или штете расту), занемаримо ове промене да бисмо проценили раст за који је менаџмент био одговоран.

Гоогле је уствари порастао за 18 посто у овој константној валути. За врло зрелу компанију узећу такву врсту раста било који дан у недељи.

Постоје кликови, а затим и кликови …

Као што сам већ напоменуо, Гоогле и даље доноси већину долара путем дигиталног оглашавања. Гоогле се плаћа када неко кликне на оглас, а плаћени кликови и даље лепо расту на Гоогле-овим веб локацијама. Плаћени кликови повећавају се за 25 одсто у односу на годину дана. Нажалост, плаћени кликови на партнерским веб локацијама смањени су за шест процената, али изгледа да је то добрим делом последица једне од Гооглеових вежби чишћења, где компанија предузима краткорочни погодак како би се осигурала да не послује са мутним или неквалитетним. сајтови.

Полако видимо како Андроид зарађује Гоогле.

Гоогле-ови трошкови за прикупљање саобраћаја и даље падају као проценат прихода од оглашавања, што је сјајно за видети. Укупна прилагођена оперативна маржа компаније износила је 31 одсто, уз оперативну зараду од 5, 6 милијарди долара у К4. Солидне перформансе.

Иако управа није трошила пуно времена на разговор о Андроид перформансама у конференцијском позиву, појавили су се неки интересантни елементи. На пример, Гоогле нам је рекао да 15% органског претраживања на Андроид уређајима сада резултира тиме да Гоогле претраживач враћа дубоке везе на Андроид апликације. (Због тога видите како је Андроид Централ апликација наведена у резултатима претраге.) Гоогле може рећи да ли су корисници на Андроид уређају и омогућити оглашавачима да у складу с тим купују саобраћај. Ако вршите претрагу путовања на свом Андроид телефону, можда ћете приметити Боокинг.цом оглас који вас позива да инсталирате апликацију или да вас поново привуче њиховом услугом.

Претпостављам да су још увек рани дани. Да, све више људи проводи вријеме унутар водећих апликација за друштвене мреже попут Фацебоока. Али органска потрага никада неће нестати. Још је важно и нешто што већина нас користи свакодневно. Како све више времена проводимо на својим мобилним уређајима, Гоогле би требао бити у стању да настави да помаже оглашивачима да усмјеравају саобраћај тамо гдје год то има највише смисла (долара и долара). Овако Андроид зарађује Гоогле.

Такође, када је реч о мобилним уређајима, Гоогле је открио да ИоуТубе приходи од корисника мобилних уређаја повећавају више од 100% у односу на прошлу годину. Ово је импресивно и важно је имати на уму да је ИоуТубе заправо свјетски претраживач број 2.

Гоогле је за К4 зарадио 6, 88 УСД по акцији на не-ГААП (прилагођеној) основи. Ако бисмо ово помножили са четири како бисмо постигли годишњи курс, добили бисмо 27, 52 долара. За ову годину аналитичари очекују зараду по акцији од готово 29 долара и раст изнад 33 долара за фискалну 2016. годину.

С ценама акција око 528 долара док ово пишем, Гоогле тргује по омјеру цијене и зараде нешто више од 18. С обзиром на здраву стопу раста компаније, и даље осјећам да је ово релативно јефтино. Срећан сам што сам остао акционар Гооглеа. Али имајте на уму да такође имам прилично добро диверзификован портфељ у технолошком сектору и такође поседујем акције у неколико Гооглеових конкурената, укључујући Аппле, Фацебоок и Амазон.