Преглед садржаја:
Борба између краткорочног размишљања и дугорочног улагања се наставља
Јучер након затварања тржишта, Гоогле је извијестио о резултатима К1 за 2014. годину, које је Дерек Кесслер већ лијепо сажео. Иако је јасно да Гоогле расте врхунску линију на врло здрав начин (19 посто током године раста), Валл Стреет је разочаран и акције су данас ниже. У свом уобичајеном облику, хтео бих да се дотакнем онога што сам повукао из Гоогле-овог тромесечног конференцијског позива и како се реакција зидова улице уклапа у слику.
Погледајмо брзо бројеве. Гоогле је пријавио зараду од 6, 27 долара по акцији уз приход од 15, 4 милијарде долара. Аналитичари су (у просеку) очекивали 6, 40 долара по акцији уз приход од 15, 52 милијарде долара, што значи да је Гоогле "промашио" свој број зараде за два процента и свој приход за 0, 8 одсто.
Метрике раста су оно што стварно смета Валл Стреету. Приход је порастао за 19 посто, али је зарада расла само 4, 5 посто. Када људи то виде, одмах се брину да трошкови пребрзо расту у поређењу с приходима. Будући да је Гоогле укључен у мноштво пројеката који нису директно повезани са главним рекламним послом, тржиште је забринуто због тога што будући раст неће бити тако профитабилан као тренутни посао. Стога будући раст вриједи мање, а самим тим и залихе вриједе мање.
То је логика. Осим што се ова „логика“ одлучује у наносекунди након што саопштење за штампу погоди жицу. Инвеститори бацају читаву претпостављену зараду „промашај“, а да не размишљају о дугорочном периоду. То је Валл Стреет за тебе. Предлажем да то игноришете и да се фокусирате на дугорочно улагање. То је оно што радим и то што сам био акционар Гооглеа добро ми је служио.
Стварност ситуације није ни приближно тако забринута као што би Валл Стреет мислио. Не заборавите да је Гоогле купио Нест у К1. Ово је била прилично велика трансакција која је довела до једнократних правних трошкова. Изузимајући те накнаде, Гоогле каже да су трошкови били у складу с очекивањима.
Више краткорочних хикинга инвеститора занемарује Гооглеово дугорочно обећање.
Упркос томе, сигуран сам да је тачно да Гоогле троши новац на ствари које нису ни приближно тако профитабилне као што је то данас рекламни посао. Чини се да Валл Стреет има проблем са тим, јер се већина стручњака брине само о следећем тромесечју. Бавим се дугорочним послом, баш као што замишљам и Ларрија Паге и његовог тима. Они не воде посао да би удовољили Валл Стреету нити би требали.
Размислимо о томе на врло једноставне начине. Гоогле има солидне резултате у претварању инвестиција у доларе. У дигиталном оглашавању већ делује изузетно добро, али Гоогле има толико могућности да учини више. Очекујем да ће уложити у више пројеката. Да се неко брине да нема непосредних прихода (а самим тим и краткорочног смањења зараде) је смешно. Сви нови пројекти укључују предњу потрошњу без непосредних прихода. Гоогле се управо сада налази у фази припреме. Као дугорочни инвеститор мислим да је то сјајно.
Током припремљене примедбе генералног директора Патрицка Пицхеттеа, он је прокоментарисао четири подручја у која компанија улаже - Андроид, Цхроме, ИоуТубе и Ентерприсе. Имајући у виду јефтину природу Цхроме ОС уређаја и њихову лакоћу управљања, верујем да Гоогле има огроман раст на тржишту предузећа у наредној деценији. Не би ме изненадило да је Мицрософт оперативни систем у наредној деценији изгубио већински тржишни удео на тржишту рачунара. Али такође мислим да нисмо ни близу врхунцу када је реч о Гоогле-овим пословима оријентисаним према потрошачима.
Пицхетте је открио да је Гоогле платио четири пута више програмерима у Плаи Сторе-у у 2013. у односу на 2012. То је импресиван раст. А Гоогле Плаи Гамес има 75 милиона нових корисника у последњих 6 месеци. Шта се даље дешава? Мислим да ће Андроид постати озбиљна платформа за игре на тржишту сет-топ бок-а. Мислим да би програмери који су се пријавили за додавање својих апликација на Цхромецаст отворили више могућности за приход.
Мој новац не иде никуда. Гоогле је и даље добра куповина.
У међувремену, Гоогле још увек има невероватне могућности раста на тржишту оглашавања. Подаци индустрије показују да Гоогле контролише негде између 10 процената (у САД) и 20 процената (у Великој Британији) укупног тржишта оглашавања (ово је изнео аналитичар у конференцијском позиву). Гоогле верује (и слажем се) да дигитално оглашавање има много бољи поврат улагања у односу на ТВ оглашавање. Такође је лакше измерити резултате на више платформи. Мислим да ће наредна деценија са собом донијети масивни помак у којем оглашивачи троше новац на кампање, а Гоогле ће бити огроман корисник.
Гоогле константно повлачи раст већи од 10 процената и има заиста невероватан потенцијал раста. Ипак, акција тргује око 17 пута у процењеној заради наредне године.
По мом мишљењу, акција остаје повољна цена. Остајем дуго и снажно.
